森麒麟(002984)：公司与海通证券股份有限公司关于森麒麟申请向特定方针发行股票的审阅问询函的回复

发布时间：2023-05-18 10:16:02   来源：BOB主页

　　依据申报资料，发行人所在职业为“C29 橡胶和塑料制品业”中的“C2911轮胎制作”。本次向特定方针发行股票拟征集资金 280,000万元，用于西班牙年产1,200万条高功能轿车、轻卡子午线轮胎项目，建造地址坐落西班牙加利西亚自治区，项目建造周期 36个月，归于对现有事务的扩产，不触及新增产品或新增商场，建造第三年估计可完结收入 36.31亿元。公司与土地出让方已签署土地购买合同并预付部分土地款。西班牙当地环保公示、修建答应处理、土地平整答应程序没有处理结束。2021年 12月 19日，发行人董事会经过《关于在西班牙出资建造高功能轿车、轻卡子午线轮胎项目的方案》。

　　发行人别离于 2020年初次揭露发行股票（以下简称首发项目）、2021年揭露发行可转化公司债券（以下简称可转债项目）。到 2022年 12月末，首发项目和可转债项目的征集资金累计运用份额别离为 87.97%和 85.16%。其间，首发项目用于研制中心晋级项目的征集资金投入开展为 48.78%，可转债项目用于森麒麟轮胎（泰国）有限公司年产 600万条高功能半钢子午线万条高功能全钢子午线轮胎扩建项目（以下简称泰国项目）的征集资金投入开展为 85.16%，泰国项目方案于 2022年末到达预订可运用状况。陈述期内，发行人半钢子午线轮胎的产能使用率别离为 91.65%、102%和 76.75%。

　　请发行人弥补阐明：（1）本次募投项目境外环评、修建土地等处理开展，是否存在其他需求实行的程序，上述事项的处理是否存在严重不确认性，是否契合项目所在地国家关于安全出产和环境保护等要求；（2）研制中心晋级项目、泰国项目的最新开展及资金运用开展，泰国项目是否在估计期限内竣工并完结效益，是否存在改动或延期的景象，是否存在施行妨碍；（3）结合轮胎产品运用寿命、商场需求、公司出售状况、前次募投项目扩产值、现有产能及境内外在手订单或意向性协议等阐明前期募投项目没有建成、现有产能没有充沛使用的状况下扩展事务规划的必要性、新增产能规划的合理性及新增产能详细消化办法，阐明本次募投项目与前期募投项目的差异与联络，是否存在重复建造和过度融资；（4）阐明本次募投项目详细出资数额明细组织，募投项目效益猜测的假定条件、首要核算进程，结合同职业可比公司同类事务的效益状况阐明效益猜测的慎重性及合理性，各项出资构成是否归于本钱性开销，是否运用征集资金投入；结合 2021年已发表本次募投项目方案的状况及后续开展，阐明是否存在董事会前投入的景象；（5）量化剖析本次募投项目新增折旧摊销对发行人运营成绩影响；（6）阐明摩洛哥工厂建造的出资总额、资金来源、现在建造开展及未来开销组织，在摩洛哥新增产能的原因，方案面向的商场及客户，是否会对本次募投项目的产能消化构成晦气影响。

　　一、本次募投项目境外环评、修建土地等处理开展，是否存在其他需求实行的程序，上述事项的处理是否存在严重不确认性，是否契合项目所在地国家关于安全出产和环境保护等要求

　　（一）本次募投项目境外环评、修建土地等处理开展，是否存在其他需求实行的程序，上述事项的处理是否存在严重不确认性

　　本次募投项目由发行人全资子公司森麒麟（西班牙）在其拟收买的土地上施行。依据 Uría menéndez于 2023年 4月 3日出具的法则定见书（以下简称“西班牙法则定见书”）并经发行人及西班牙子公司承认，森麒麟（西班牙）与土地出让方ENDESA GENERACIóN, S.A.于2022年7月签署了土地购买合同，拟购买一块坐落西班牙加利西亚自治区、约 264,330.00平方米的土地用于施行本次募投项目。依据该合同约好，公司已预付部分土地款，待 ENDESA GENERACIóN, S.A.完结土地平整等程序后付出剩下金钱。

　　依据西班牙法则定见书并经发行人及西班牙子公司、西班牙律师访谈承认，西班牙本地项目建造的前置程序包含环境同意、修建答应及城市规划答应。20221

　　年 10月，本次募投项目被加利西亚自治区议会认定为“战略工业项目”，依据西班牙第1/2015号法则及第9/2021号法则的有关规定，战略工业项目无需处理城市规划答应程序，因而公司仅需处理环境同意、修建答应程序，详细开展如下：

　　“战略工业项目”的认定为加利西亚自治区针对优质出资项目简化行政办理和支撑当地经济复苏的重1、本次募投项目境外环评处理开展，不存在严重不确认性

　　依据西班牙第 1/2015号法则的有关规定，本次募投项目应当取得环境同意手续。到本回复出具之日，森麒麟（西班牙）已依据有关规定，向当地政府提交了环境影响点评相关文件。2023年 4月，加利西亚 Secretaría General de Industria（工业总秘书处）承认森麒麟（西班牙）就本次募投项目提交的文件契合其要求，并对本次西班牙工厂项目及其环评信息进行公示。本次募投项目处理境外环评事项不存在严重不确认性。

　　依据西班牙第 1/2015号法则的有关规定，本次募投项目应当取得修建答应手续。到本回复出具之日，森麒麟（西班牙）已依据有关规定，向当地政府提交了修建答应相关文件，待上述环评公示程序办结后将推进修建答应处理程序。因而，本次募投项目处理境外修建答应事项不存在严重不确认性。

　　本项目用地相关的土地平整等程序由 ENDESA GENERACIóN, S.A.处理，公司待相关程序实行结束后付出剩下土地置办金钱，相关程序现在正在正常处理中，不存在严重不确认性。

　　（二）本次募投项目是否契合项目所在地国家关于安全出产和环境保护等要求 发行人及森麒麟（西班牙）正有序推进本次募投项目境外环评、修建土地等手续，相关事项不存在严重不确认性，依据西班牙法则定见书承认，本次募投项目契合西班牙当地关于安全出产和环境保护等要求。

　　二、研制中心晋级项目、泰国项目的最新开展及资金运用开展，泰国项目是否在估计期限内竣工并完结效益，是否存在改动或延期的景象，是否存在施行妨碍 （一）研制中心晋级项目、泰国项目的最新开展及资金运用开展

　　关于研制中心晋级项目，公司 2023年榜首季度继续就信息办理体系进行投入，打通总部研制中心与泰国工厂试验中心的互联互通，到 2023年 3月 31日，本项目累计投入金额为 12,859.25万元，资金运用开展达 51.45%。该项目后续出资正在施行进程之中，2023年方案置办高速线性冲突试验机、橡胶动态切开试验机、定应力定应变疲惫试验机等多台套研制设备，该项目估计将于 2023年末前实泰国二期主体项目已于 2022年末到达预订可运用状况，现在正在推进配套的立体库房及其仓储分拣体系收尾调试，到 2023年 3月 31日，本项目累计投入金额为 202,057.56万元，资金运用开展达 92.02%，前述调试作业估计将于 2023年 6月底前施行结束。

　　（二）泰国项目是否在估计期限内竣工并完结效益，是否存在改动或延期的景象，是否存在施行妨碍

　　泰国二期项目为 2021年揭露发行可转债募投项目，项目建造期为 1.5年，后续因国内外客观环境影响，国内出口设备环节耗时较长，导致泰国工厂现场设备及调试时刻延伸，到达预订可运用状况时点调整至 2022年末。公司征集资金运用状况陈述发表了相应调整，并经公司董事会、股东大会审议经过。

　　2022年末，该项目各出产环节根本贯穿，密炼、部件、成型及硫化等工序大都出产设备均已到达预订可运用状况并已投入运用，现在正在对配套的智能化立体库房及相应仓储分拣体系进行调试，暂时凭借泰国工厂现有库房完结仓储。因而，本项目主体工程及首要产能现已在估计期限内竣工，本项目不存在改动或后续延期的景象，不存在施行妨碍。到 2023年 3月 31日，资金投入开展现已达92.02%，剩下金钱首要为设备质保金、调试款等开展款。

　　2023年榜首季度，泰国工厂半钢轮胎总产值为 296.95万条，其间二期项目产值为 102.28万条，总销量为 297.03万条，全体产销率到达 100.03%，半钢轮胎产能正在得到商场有用消化；该项目全钢子午线%。综上泰国二期项目现已开端完结效益。

　　三、结合轮胎产品运用寿命、商场需求、公司出售状况、前次募投项目扩产值、现有产能及境内外在手订单或意向性协议等阐明前期募投项目没有建成、现有产能没有充沛使用的状况下扩展事务规划的必要性、新增产能规划的合理性及新增产能详细消化办法，阐明本次募投项目与前期募投项目的差异与联络，是否存在重复建造和过度融资

　　（一）结合轮胎产品运用寿命、商场需求、公司出售状况、前次募投项目扩产值、现有产能及境内外在手订单或意向性协议等阐明前期募投项目没有建成、现有产能没有充沛使用的状况下扩展事务规划的必要性、新增产能规划的合理性及新增产能详细消化办法

　　轿车轮胎一般能够运用 3-5年，行进路程不超越 6万公里，详细运用寿命与驾驭习气和驾驭环境直接相关，需求在日常运用中对轮胎做出合理的判别。假如2

　　依据 Tire Business研究陈述，2021年，全球乘用车和轻型货车原配轮胎销量为 3.56亿条，同比添加 0.85%；全球乘用车和轻型货车替换轮胎销量为 11.54亿条，同比添加 11.07%。

　　本项目首要方案面向美国商场出售，陈述期内，公司在该商场的出售收入复合添加率达 13.11%，现已构成了杰出的品牌效应及客户根底。依据美国轮胎制作商协会，2021年美国商场乘用车胎出货量到达 2.62亿条，其间包含美国本乡出产1.06亿条，占比 40.54%，进口自东南亚的 0.65亿条，占比 24.73%，进口自其他3

　　区域的为 0.91亿条，占比 34.73%。2021年，公司面向美国商场出售的轮胎数量为 887.16万条，占美国商场份额在 4%左右，存在较大的拓宽空间。

　　与本次募投项目产品结构附近的为泰国工厂二期项目，新增 600万条高功能半钢子午线万条高功能全钢子午线轮胎，其间半钢子午线轮胎即本次西班牙工厂规划的产品结构。现在，泰国工厂二期项目现已投产，公司全体半钢

　　子午线万条/年，相对宽广的美国及全球商场，现有产能能够开发的需求空间巨大。

　　2023年榜首季度，公司完结运营收入 165,770.45万元，相对 2022年同期增幅为 14.53%，跟着国内外商场环境逐渐复苏，公司产能正在得到商场有用消化。

　　2023年 4-5月，泰国工厂接到首要客户的订单量在 400万条左右，因为产能有限，排产率在 60%左右，月度产能缺口在 50万条左右；青岛工厂接到首要外贸客户的订单量在 370万条左右，排产率挨近 50%，月度产能缺口在 100万条左右，因为需求为国内替换及配套商场组织出产方案，青岛工厂实践产能缺口将更为杰出。综上所述，公司迫切需求添加产能，满意客户订单需求。

　　4、前期募投项目没有建成、现有产能没有充沛使用的状况下扩展事务规划的必要性、新增产能规划的合理性

　　前次募投项目中，与西班牙工厂产品结构附近的为泰国二期工厂，新增乘用车及轻卡轮胎（半钢轮胎）产能 600万条，推进现有半钢轮胎产能到达 2,800万条。2022年，因为国内外客观环境影响，该项目主体工程全体调试周期延伸，各条出产线连续完结调试，并于年末前别离投产，当年首要为出产线的调试阶段，出产不饱和，导致产能未充沛使用。前述产线年，跟着公司获取订单才能继续进步，泰国工厂现已呈现产能求过于供的状况，详细请拜见上述“3、境内外在手订单或意向性协议”。

　　公司结合本身产能求过于供的现状、国内外轮胎供需改动趋势，布局了本次产能建造规划，经过再融资征集资金推进西班牙工厂建造，并用自有及自筹资金推进摩洛哥工厂建造，两地工厂建造结束后，乘用车及轻卡轮胎产能将增至 4,600万条。针对全体产能，公司相应布局了未来的出售规划，西班牙工厂首要面向北美替换商场及欧洲中高端整车客户出售；摩洛哥工厂作为西班牙工厂的重要弥补，面向北美、非洲、中东替换商场及摩洛哥本国配套商场出售；泰国工厂在保护北美重要客户的一起，将逐渐转向欧洲、东南亚替换商场及东南亚配套商场出售；青岛工厂将首要面向我国、南美、澳洲、日本等其他非欧美轮胎替换商场，及我国中高端整车客户。

　　空间；相对于世界轮胎产能的改动趋势，新增产地可进一步避开美国交易冲突影响，增强公司的全球化服务才能。详细剖析如下：

　　依据 Tire Business研究陈述，2021年，全球乘用车和轻型货车原配轮胎销量为 3.56亿条，同比添加 0.85%；全球乘用车和轻型货车替换轮胎销量为 11.54亿4

　　条，同比添加 11.07%。一起依据 Allied Market Research的研究陈述，估计到 2030年，全球轿车轮胎商场规划将到达 2,188.70亿美元，职业面临巨大的开展前景。

　　一起以公司及本项目首要的方针商场美国为例，2021年美国商场乘用车胎出货量到达 2.62亿条，公司当年面向美国商场出售的轮胎数量为 887.16万条，占美国商场份额仅在 4%左右，存在较大的拓宽空间。

　　2020-2022年，公司半钢子午线%，收入复合添加率为 15.64%，主营事务坚持杰出的成长性。2023年榜首季度，公司运营收入同比增幅为 14.53%，前期募投项目产能现已开端得到有用消化。

　　2023年 4-5月，泰国工厂针对首要客户的订单需求排产率在 60%左右，月度产能缺口在 50万条左右；青岛工厂在仅考虑外贸客户的状况下，首要客户的订单需求排产率挨近 50%，月度产能缺口在 100万条左右。综上所述，公司现有订单充沛，现在产能难以充沛满意新增商场需求，本次新建项目具有坚实的客户协作根底。

　　公司旗下“森麒麟Sentury”“路航 Landsail”“德林特 Delinte”品牌产品在芬兰 Test World、德国 Auto Bild、芬兰 TM、我国《车与轮》、我国《轮胎商业》等很多世界国内威望第三方独立轮胎测评中取得比肩世界闻名轮胎品牌的点评。产品功能优势带动品牌影响力与竞赛力的继续进步：依据美国今世轮胎经销商新闻网核算，公司旗下“德林特 Delinte”品牌在美国竞赛剧烈的超高功能轮胎（UHP）

　　商场占有率，终年为仅有榜上有名的我国品牌。公司在高功能轮胎商场具有微弱的世界品牌竞赛力与商场影响力。

　　2021年，经过德国群众集团总部严厉审阅，公司取得其全球正式供货商资质，完结了高端主机厂配套的严重突破，现在现已取得群众途观、西雅特、高尔夫等7个车型的定点提名信；一起，公司为国内新能源轿车中高端品牌代表广汽埃安AION的多款车型供给新能源轮胎配套，特别是在广汽埃安高端车型 AION S PLUS配套范畴打开协作，并取得其首款超跑车型 Hyper SSR配套资历。与世界闻名整车制作企业的配套协作将进一步打造公司的世界品牌形象。

　　美国在轮胎工业范畴继续施行的交易冲突影响尤为深远，连续对我国、东亚其他国家及区域、东南亚施行“双反”交易冲突。作为世界轮胎首要产能集聚地的我国大陆、我国台湾、韩国，现在加征的额定关税别离为 112.51%、84.75%、5 6

　　21.74%，我国大陆轮胎产能 2021年挨近 9亿条，我国台湾五大轮胎企业之一的7 8

　　南港轮胎、泰丰轮胎首要产能均在台湾区域，韩国轮胎产能 2018年为 1.1亿条。

　　在面向美国出口环节，该部分轮胎产能继续存在被非交易冲突区域的工厂代替的危险。

　　公司泰国工厂相同遭到美国交易冲突加征关税影响，加征税率为 17.06%，现在工厂继续运营才能虽暂未遭到晦气影响（详细请拜见本回复第 2题之“九、结合世界环境，阐明交易冲突对公司未来出产运营及成绩影响，是否存在外部运营危险，是否会对公司运营及本次募投项目施行构成严重晦气影响”），但首要客户亦主张公司加快在全球非交易冲突区域的产能布局，然后对供货才能及协作关系构成保证。

　　②智能制作工厂现已成为全球轮胎产能竞赛的要害，公司现已刻画了“智能制作”品牌形象，成为公司中心竞赛力之一

　　5 注：本处为美国加征关税的一般景象。美国针对方针国或区域一般挑选两家企业强制应诉，别离确认其加征的关税后，其他企业依照两家企业加征关税的均值适用。此外，我国大陆区域轮胎企业需进一步面临特朗普时代加征的 25%关税。

　　早在 20世纪末 21世纪初，各首要外资轮胎企业就现已开端推进主动化出产的形式，因为建厂相对较早，单纯靠主动化出产设备的硬件投入，出产功率虽有所进步，但未改动部分流程或设备“信息孤岛”的坏处。跟着工业物联网、大数据等技能的运用，智能制作形式能够传承轮胎出产制作的工业常识及经历，完结工业常识、工业经历等模型化、模块化、软件化和标准化，促进工业常识及经历显性化、公有化、组织化、体系化，重塑全新的出产和办理方法，然后成为改造轮胎制作业生态的前沿技能。

　　我国轮胎企业的主动化出产尽管起步较外资企业偏迟，但获益于智能制作形式及设备的老练，取得了弯道超车的后发优势。自 2016年起，智能设备不断涌现，机器人、AGV、RFID传感器等在各工序扩展运用，ERP、MES等软件得到推行，推进我国轮胎出产逐渐向智能制作挨近。

　　公司是轮胎职业智能制作模范，以智能制作实践效果当选国家工信部“2016年智能制作归纳标准化与新形式运用”“2017年智能制作试点演示项目”“2018年制作业与互联网交融开展试点演示项目”“2022年度智能制作演示工厂”，成为仅有一家四次取得国家级智能制作荣誉的我国轮胎企业。公司充沛使用了智能制作中大数据剖析、人工智能算法、智能物流等信息的优势，在整个出产进程中执行了“主动化、信息化、智能化、数字化&可视化、可溯化”五项智能制作中心概念，打造了专归于公司的工业互联网和出产制作物联网体系。因而，加快在全球布局轮胎智能制作工厂，将进一步推行公司智能制作品牌形象，推进全球客户对公司品牌的高度认可，有助于新增产能的消化。

　　全球轮胎 75强排行榜中，韩泰轮胎排名稳定在第 6或 7名，其兴起对我国轮胎企业具有重要参阅。20 世纪 90 时代，韩泰轮胎继续出资根底设备，在韩国锦山、我国江苏、我国淮安建厂，在美国、德国、我国树立技能中心，扩展出产力和技能优势，稳固全球商场竞赛力，现在在韩国、我国、美国、匈牙利、印度尼西亚有 8个出产基地，可年产 1.02亿条轮胎；出售网络遍及全球，有 34个出售子公司和办事处，在 180多个国家/区域出售，2022年韩泰轮胎出售额为 83,9429

　　公司活跃响应国家“一带一路”建议，于 2014年在泰国出资建造年产 1,000万条半钢子午线轮胎智能制作出产基地并成功运营，成为我国轮胎职业少量几家成功迈出全球化布局脚步的我国轮胎企业，遭到我国政府及泰国政府的大力支撑与重视，成为“一带一路”样板项目。首发上市后，公司拟定“833Plus”战略规划：方案用 10年左右时刻在全球布局 8座数字化智能制作基地（我国 3座，泰国2座，欧洲、非洲、北美各 1座），一起完结运转 3座研制中心（我国、欧洲、北美）和 3座用户体会中心，Plus是指择机并购一家世界闻名轮胎企业。公司在泰国布局的二期工厂及本次再融资的西班牙工厂、自有资金建造的摩洛哥工厂即饯别“833Plus”开展战略的坚决行动。

　　同职业轮胎上市公司中（本处仅考虑半钢子午线轮胎产能），小巧轮胎正在建造塞尔维亚工厂（产能为 1,200万条/年），赛轮轮胎别离在越南及柬埔寨建造工厂（产能算计为 1,200万条/年），通用股份别离在泰国及柬埔寨建造工厂（产能算计为 1,100万条/年）。包含公司在内的我国优质轮胎企业，将经过全球事务布局加快完结赶超日韩轮胎品牌的夙愿。一起，本次西班牙工厂建造系我国轮胎企业初次在欧美兴旺国家布局产能，将有助于在欧美兴旺国家进步我国轮胎品牌形象，增强公司的职业影响力，招引欧美区域高端人才，进步公司全球商场竞赛实力。

　　综上所述，与本次募投项目产品结构附近的泰国二期工厂项目已于 2022年末到达预订可运用状况，推进现有半钢子午线万条/年。公司运营收入坚持继续添加，全体产能正得以有用消化，且在手订单充沛，现有产能估计难以充沛满意商场需求。

　　轮胎商场消费具有巨大的需求规划，且公司在首要方针商场具有充沛的进步空间，首要客户亦对公司靠近商场内地建造工厂提出了需求及协作意向，且在欧洲兴旺国家建厂将有助于进步公司全球化竞赛实力及商场影响力。因而，公司亟需捉住现在世界轮胎商场供需格式改动的趋势，完善全球产能布局，获取更为坚实的竞赛优势。本次事务规划扩展具有必要性，新增产能规划具有合理性。

　　公司继续加强品牌建造。对内，进步产品质量，以客户需求为导向，进一步进步售前、售中、售后服务质量，进步用户满意度；对外，继续使用内部及外部宣扬渠道，如新媒体渠道、职业展会等，添加公司品牌认知度，充沛展现“森麒麟Sentury”“路航 Landsail”“德林特 Delinte”三大品牌实力并树立专业形象。

　　在出售机制方面，公司继续完善全球营销服务才能，加强出售团队办理，依据不同区域的不同出售团队，依据商场状况进行改革，调整团队人员、资源配置，促进人员调配更合理，打造一支高效的出售团队；一起加强人员轨道的盯梢与剖析，跟进新客户开发、大客户开发与办理、老客户保护等，有针对性地对职工进行教导；而且对要点方针商场进行统筹办理，组成专项服务团队，深挖商场空间。

　　际闻名轮胎交易商或零售商树立了杰出的协作关系。公司将不断扩展出售网络，继续增强世界闻名度，大力开展和深度发掘与 DISCOUNT TIRE等世界闻名大型连锁零售商的协作，推进扁平化出售，逐渐撤销从出产商到零售商之间繁复的出售环节，使公司取得出售赢利最大化，有助于推进项目产能的顺畅消化。

　　公司将在稳固现有优势区域商场的根底上，充沛发挥品牌和产品优势，经过完善专业化营销团队、加大客户触摸力度等方法活跃开辟新的客户。现在公司与全球闻名的轮胎制作商芬兰诺记轮胎树立协作，方案为其制作部分以 Nokian为品牌的雪地轮胎；在中高端整车配套范畴成功开发德国群众集团、广汽埃安等优质客户。一起，公司也将视本次募投项目的施行状况，扩展出售团队规划，加强出售人员培训，全面进步出售人员的归纳本质，促进产品的出售。

　　标。2023-2024年为股权鼓励方案后续两个行权期，其间运营收入设定的方针相对2021年增幅别离不低于 70%、100%，鼓励方针包含中层办理人员及中心主干在内的 450余名职工，掩盖出口及研制团队，然后充沛调动公司中高层办理人员及中心职工的活跃性，将中高层办理人员和中心职工的利益与公司利益愈加严密地结合，加强企业凝聚力，使各方一起重视公司的久远开展，推进公司可继续开展。

　　（二）阐明本次募投项目与前期募投项目的差异与联络，是否存在重复建造和过度融资

　　公司前期本钱商场融资别离为 2020年 9月完结的首发上市项目、2021年 11月完结的揭露发行可转债项目，其间与本次募投项目产品结构附近的为揭露发行可转债融资的泰国二期工厂建造项目，现在现已投产，推进半钢轮胎产能增至2,800万条/年。本次募投项目的西班牙工厂、自有或自筹资金建造的摩洛哥工厂建成投产后，公司半钢轮胎产能有望进步至 4,600万条/年。

　　公司面向的方针商场空间巨大，存在较为充沛的开辟空间，具有较强的获单才能，现有产能估计难以充沛满意商场需求，产能建造具有必要性及合理性。在非交易冲突区域建造工厂将有助于公司躲避交易壁垒，并能靠近商场内地，及时满意北美区域客户需求，进一步直接面向欧洲配套商场构建协作。因而，公司亟需掌握全球轮胎工业的结构性调整机会，在欧洲兴旺国家建造工厂，稳固我国轮胎的世界化品牌形象，不存在重复建造景象。

　　依据《证券期货法则适用定见第 18号》第四项关于“理性融资、合理确认融资规划”的了解与适用，本次向特定方针发行股票拟发行股份数量为发行前总股本的 15%，未超越发行前总股本的 30%；本次发行董事会抉择日间隔首发征集资金到位日超越 18个月，可转债不适用于该项要求。因而，公司本次向特定方针发行股票融资及其规划具有合理性，不存在过度融资景象。

　　钢丝裁断机、纤维裁断机、六工位钢丝环绕出产线、 三角胶贴合机含挤出机、宽帘布纵裁、24工位冠带条 分条机、成型机、胎胚输送线、组合式空气处理机组 等

　　硫化机、废气搜集处理设备、组合式空气处理机组、 主动剪毛机、动平衡均匀性试验机、X光机、断面切 割机等

　　炭黑配送体系、油料配送体系、母炼密炼体系、废气 处理设备、阻隔剂会集拌和体系、胶冷线排烟体系及 异味处理设备、流变检测设备等

　　辊筒机头内衬层出产线、机头排烟设备、四复合半钢 胎面胎侧挤出出产线、复合压出线冷却体系及水质 PH 调理设备、口型盒加热箱、四复合出产线机头排烟收 集设备等

　　原资料库体系、制品轮胎分拣体系、入库分拣体系、 出库装运体系、主动贴标签机、库房体系等

　　高功能轮胎脱圈阻力/强度/静负荷试验机、四工位高速 耐久试验机、双工位高速耐久试验机、拆装轮胎机、 温度操控设备

　　水处理设备、锅炉体系、空压机体系、制冷机体系、 循环冷却水体系、污水处理体系、出产补水体系、生 活补水体系、制氮体系、消防体系、硫化动力介质供 应体系、地磅

　　（二）募投项目效益猜测的假定条件、首要核算进程，结合同职业可比公司同类事务的效益状况阐明效益猜测的慎重性及合理性

　　本项目建造期 36个月，第 24个月估计完结 600万条产能，第 36个月估计完结 1,200万条产能。项目投产起榜首年产值 400万条，产能使用率估计到达 66.67%；第二年产值 900万条，产能使用率估计到达 75.00%；第三年起产能使用率到达100%。产能开释节奏估计慎重。

　　注：全体状况的价格差异首要来自于产品结构影响，西班牙工厂的轻卡轮胎在规划产能中占比 35%。陈述期内，泰国工厂的轻卡轮胎销量占比在 16%左右。

　　相对于泰国工厂对美国出口环节需求额定加征 17.06%的关税，西班牙对美国出口轮胎环节没有上述额定关税影响，因而能够具有更强的定价才能，其轻卡轮胎、乘用车轮胎估计均价相对泰国工厂 2022年的平均水平别离高 8.42%、9.42%，在泰国工厂额定加征的关税范围内，价格估计相对合理。

　　此外，西班牙本地运营本钱高于泰国，且因西班牙与美国的海运间隔更近，客户需求承当的海运费相对较少。公司在定价环节会全体考虑上述要素，恰当进步定价，保证西班牙项目具有杰出的盈余才能。

　　本钱费用为运营期内为出产产品或供给服务所产生的悉数费用，由出产本钱和期间费用两部分构成，其间，出产本钱是出产产品、供给劳务而直接产生的人工、水电、资料物料、折旧等；期间费用则包含出售费用、办理费用、研制费用。

　　本项目本钱费用首要参阅近两年公司产品本钱费用、职业本钱水平以及商场有关价格水平测算，详细状况如下表所示：